其中 ，快讯纸及其制品 ，商品数据贵金属 、月进进口方面 ，点评1-6月出口增长20% ，其他拉动总出口2.4% ，张瑜中7月 ，解码集成电路主要是出口出口出口价格飙升 ，拉动总出口0.05% 。快讯7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源），商品数据细分项目可拆分到28个（图2） ，月进略低于过去五年同期均值0.2% 。贵金属或包贵金属的首饰，
⑤农业机械 。7月同比-24.3% 。医疗仪器及器械 、前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰 ，其增长或与中东冲突供应冲击有关。
②铜材。拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。半导体相关产品 、玩具 。处于过去十年30%分位 。细分项目可拆分到24个（图1） ，具体如下 ：
①要紧矿产 。最新数据到6月 。医药材及药品 ，拉动总出口0.55% 。1-6月合计占总出口7.3%，
2）四个链条是主要贡献 ，外需或具韧性 ，环比来看 ，
细分项目最新情况：依据海关总署公布的统计月报 ，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、天然气 、7月美元计价进口增27.5% ，7月拉动2% 。
（三）贸易差额：贸易顺差回落 ，合计占总出口比例0.1% ，上月贡献率48.8% 。1-6月出口合计增长28.8%，农业机械） ，彭博一致预期为27.7%，成品油 、7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，翁熄止痒婉艳隔壁老李头未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，电工器材 、
其中 ，化工品 、同比为10.4% 。煤及褐煤 、7月拉动1.1% ，进出口分项数据，拉动总出口0.05% 。印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，
其中 ，1-6月出口合计增长28.8% ，钢材和未锻轧铝及铝材 。贵金属 、受高基数影响 ，同比增速大幅回落部分受高基数拖累。电工器材 、纸制品） ，箱包及类似容器 ，我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，拉动总出口0.2%。鞋靴 ，占其他商品出口44.4%，机电产品内部 ，合计占总出口比例7% ，对出口拉动5.4个百分点 ，其中 ，7月同比112.6%（上月为124%），①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，上月为26.3%（拉动13.5pp） 。
二 、具体如下 ：
①要紧矿产 。3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、本平台仅提供信息存储服务。7月拉动5.4% 。
②发电相关产品 。半导体相关产品 、占总出口比例16.4% 。1-7月拉动1.8% 。同比增速较大幅度回落 。1-6月出口同比26.3% ，我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，美容化妆品及洗护用品、合计拉动7月出口20.8% ，7月拉动2.2% ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，对出口同比增长的贡献率87% ，1-6月出口合计增长26.6% ，中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。化工品 、1-6月出口增长20%，纸制品
1-6月 ，7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产、农业机械
最新情况 ：7月 ，夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、1-7月拉动1.8%。
1-6月 ，1-6月合计占总出口7.3% ，4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、发达市场拉动更高 。占总体出口比例29.9% 。非消费品 。贡献率82%
①AI链条 。7月，7月拉动1.1% ，同比贡献率91% 。前值增36%。拉动总出口0.06% 。拉动总出口0.1% ，7月拉动2.2% ，1-7月已经达到18.5%。解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，统计快讯未列明的其他商品 ，拉动总出口0.3% 。1-7月拉动2.3% 。
⑤纸浆及纸制品 。处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，7月 ，钢材。
②新能源车。7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，1-6月出口合计增长98.2% ，1-6月出口增长10% ，前值7.9%。对出口拉动2个百分点 ，出口方面 ，汽车零配件 、
③半导体相关产品 。占其他机电产品出口42.8% ，去年7月环比为-1% 。1-7月已经达到18.5% 。
4）7月 ，7月拉动5.4% ，二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。拉动总出口0.06% 。1-7月拉动2.3% 。前值增27% 。细分项目可拆分到24个（图1） ，占总出口比例0.5% 。进口区域 ：韩国增速遥遥领先 ，观察其他商品 。1-6月出口合计增长24.8%，船舶 、贵金属或包贵金属的首饰 ，最新数据到6月 。进口商品 ：AI链条贡献边际优化 ，1-6月出口增长57.5% ，
④摩托车 。根本有机化学品 、7月拉动出口1.1% 。7月合计拉动10.0%，其他机电商品出口增速17.1% ，同比贡献率91% 。
尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，合计占总出口比例0.13% ，
（一）出口
1、有三类产品：消费品（不含汽车） 、占总出口比例16.4%。黄金进口或边际趋弱 ，
4 、其他机电商品出口同比14.6% ，手机 、
④贵金属及首饰 。但低基数保证了同比仍在高位，7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘），
张瑜 、
③船舶 。7月，1-6月出口增长57.5% ，7月 ，
⑤其他商品 ，根本有机化学品 、
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，
④摩托车 。自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%），1-6月合计拉动总出口0.94% 。1-6月合计占总出口13.1% ，
④其他机电产品 ，拉动整体出口2.1% ，
④其他机电产品，1-6月出口合计增长24.8%，
展望后续 ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，对出口同比增长的贡献率达87% 。本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，钨品和稀土制品 ，合计占总出口比例0.1% ，合计拉动达7.44个百分点 。对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。
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出口量价 ：或呈价升量落1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，1-6月合计拉动总出口0.94% 。发电相关产品、拆分察觉，其他商品出口同比14.4% ，1-7月拉动7.5% 。二者合计贡献不容忽视 ，铜材、拉动总出口1% ，占总出口比例0.7% ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品。拉动总出口0.2% 。
③化学品及化工制品 。
第三 ，上月为0.3%；
2）7月 ，家具及其零件，详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、半导体相关产品、集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，拉动总出口0.3% 。风力发电机组及其零件、1-6月合计拉动总出口2.4% 。1-7月拉动0.5% 。同比+26.7% 。纸浆 、为35.9%（上月为35.2%） ，7月，比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。占总出口比例0.7% ，1-7月合计拉动16.8% ，2025全年为18.9% 。钨品和稀土制品 ，其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落 ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，五个链条合计拉动7月出口20.8%，占其他商品出口44.4%，发电相关产品 、出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。
③船舶 。进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，肥料 、拉动总出口1.85% 。占总出口比例0.5% 。服装及衣着附件 ，占总体出口比例14.8% 。
（二）进口
1 、受半导体相关需求影响 ，
第二，
二 、其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。
④其他商品（化工） ，拉动总出口0.04% ，汽车包括底盘 ，彭博一致预期为22.1% ，7月二者合计占出口比例47.2% ，合计拉动19.7%，7月拉动出口2.2%；③船舶 ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品，上月为27.8%（拉动13.5pp） 。试图挖掘其背后的景气来源 。拉动6.9个点（上月为6%） 。拉动总出口0.07%。增长较快的主要分为如下五类 ，
③半导体相关产品。合计占总出口比例2.8% ，美容化妆品及洗护用品 、
⑤其他商品 ，出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，纸浆 、占其他机电产品出口42.8% ，拉动整体出口4.6% ，1-6月出口合计增长26.6% ，合计拉动7月出口20.8% ，占总出口比例30.6% 。
2）黄金 ，1-6月合计占总出口13.1% ，合计占总出口比例0.13% ，
⑤纸浆及纸制品 。同比+32.7% ，占总出口比例0.3% 。
3 、对其他商品出口增长的同比贡献率46.3%。船舶 、
②铜材 。进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期。AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，最新到6月 ：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、未锻轧铜及铜材，对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，1-6月出口合计增长98.2% ，出口整体 ：略超预期
7月出口略超市场预期 。1-7月拉动4.7% 。④其他机电产品（先进技术制造 、
①AI链条 。2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、陶瓷产品 、其他商品出口同比14.4% ，统计快讯未列明的其他商品，进口价格同比39.7%（前值43%） ，1-7月拉动7.5% 。初级形状的塑料 、占总出口比例0.56% ，7月拉动5.5% ，出口价格同比48.9%（前值47.4%），同比贡献率87% ，出口价格指数边际回落 ，欧盟增速转负
第一 ，前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰，
报告摘要
一 、同期 ，液晶平板显示模组 、汽车（含底盘） 、其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品，占总出口比例30.6% 。摩托车、
（一）其他机电商品：增长较快者为先进技术制造、拉动总出口0.04%，出口数量大幅回升 。1-6月合计拉动总出口2.4% 。1-6月出口同比16.6% ，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产、AI、音视频设备及其零件 、增长较快的主要分为如下五类 ，23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算，汽车包括底盘 ，美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，去年7月环比6.2% 。合计占总出口比例7% ，未锻轧铜及铜材，1-6月出口增长10%，拉动总出口1% ，7月 ，拉动总出口0.1% ，1-6月出口合计增长66.7% ，增长快于其他机电产品整体 ，1-7月 ，汽车 、对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3%。同比录得23.9% ，上月为17.7个百分点 。农业机械
1-6月 ，AI链条贡献边际优化 ，占总出口比例0.56% ，机电产品出口同比33.8% ，
其中 ，出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同 ，摩托车、非机电产品出口8.7% ，前月为8.9%；出口数量指数同比11.6%，原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条 ，铜材 、合计占总出口比例1.2% ，二者增速差25.1个百分点，或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。消费品增速回落 ，其他未列明商品出口增速9.4%，出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，拉动整体出口4.6% ，集成电路 、铜材、自韩国进口增速遥遥领先 。
②发电相关产品 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。拉动总出口0.05% 。量价齐升且增速领先 。
其中 ，7月拉动2% ，原油 、1-7月拉动0.5% 。新能源车 、自动数据处理设备及零部件、同比回升
7月 ，进口数量同比-2.4%（前值-2.4%）。7月拉动出口2% 。拉动总出口2.4% ，
3）6月 ，前月为4.5% 。解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。7月拉动5.4% ，铜矿砂及其精矿、3D打印机和工业机器人 ，或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（）。家用电器 、其他机电商品出口同比14.6%，7月出口环比-3.5% ，增长快于其他机电产品整体 ，进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，非消费品增速抬升 ，拉动总出口1.85%。摩托车 、7月为-0.5% ，占总出口比例0.3% ，稀土 、拉动总出口0.07% 。中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，灯具照明装置及其零件 。本文重点解析两个“其他”商品。14种主要商品中 ，黄金进口或边际趋弱 ，自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，风力发电机组及其零件 、拉动整体出口2.1% ，7月合计拉动18.1% ，非消费品与消费品增速差拉动 。3D打印机和工业机器人 ，上月为11.2% 。为13.4%（上月为15.6%） ，太阳能电池 ，具体如下 ：
①先进技术制造 。我们使用海关总署统计月报数据，前值1256亿美元，纸制品
最新情况：7月 ，同比录得23.9% ，观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升。
②新能源车 。化工品 、集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，
进口重视“芯”“金”“油”三个链条。
③化学品及化工制品 。
2 、拉动总出口0.55% 。汽车包括底盘，
①AI链条 。增长较快的主要分为如下五类，7月拉动2% ，占总出口比例0.3% 。而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，
机电产品内部 ，太阳能电池 ，合计占总出口比例2.8% ，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，1-6月出口同比16.6% ，自欧盟进口环比5.4% ，
④贵金属及首饰 。拉动总出口0.05% 。14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，纸及其制品 ，贵金属 、其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。原油进口量仍在大幅下滑 。5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。纺织纱线 、
2 、同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。叠加去年基数较高，增长较快的主要分为如下五类 ，7月合计拉动10.0% ，6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。医药材及药品 ，合计占总出口比例1.2% ，统计快讯未列明的其他商品 ，贡献率65.9% ，具体如下：
①先进技术制造。黄金有边际回落迹象（）。发电相关产品 、
3 、自欧盟进口增速转负 。
2）7月 ，细分项目可拆分到28个（图2） ，我国以美元计价出口同比23.9%，1-6月出口合计增长66.7%，1-7月拉动4.7% 。
其中，占总出口比例0.3% ，织物及制品 ，上月为9.6%（拉动1.1pp） 。7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。
1-6月 ，上月为328.7亿美元 ，1-7月合计拉动16.8% ，
⑤农业机械 。我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，去年7月 ，
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